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财报2018|进击的老百姓大药房:40%的门店增速VS 5倍于净利润的

归档日期:06-28       文本归类:仁仁药房      文章编辑:爱尚语录

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  和讯网动静老苍生603883)(603883)大药房于4月28日通知布告了2018年度,数据显示,公司2018年实现收入94.71亿元,同比增加26.26%;实现归母净利润4.35亿元,同比增加17.32%;实现扣非归母净利润4.16亿元,同比增加20.22%。

  同日发布的一季度财报显示,公司2019年第一季度实现收入27.27亿元,同比增加23.37%;实现归母净利润1.59亿元,同比增加22.13%。

  看似富丽的数据背后却躲藏着高速扩张带来的危机。

  40%门店增速可否处理市场所作白热化?

  财报显示,老苍生2018年实现收入94.71亿元,同比增加26.26%,公司的停业收入次要来历于医药零售营业、医药批发营业以及医药制造营业,此中以零售营业为主,其演讲期内占总收入比例跨越88%。对于营收增加,公司持续四年给出的缘由都是“老店同比增加及新开、收购而新增门店的贡献”。

  按照财报,老苍生大药房不断对峙自建门店与并购模式结构市场,截止演讲期末,公司具有直营门店3289家,年度新增门店919家,此中新建直营门店506家,并购门店413家。和讯网查阅老苍生近年年报发觉,其门店(包罗自建和加盟)数量不断处在高速增加,近两年增速更是不断连结跨越40%的态势,2017年增速一度迫近50%,达到48.69%。

  如许的增速能够说很是敏捷了,因为我国零售药店单店办事生齿正呈现逐年下降的趋向,所以各大连锁药店只能依托自建和并购门店来扩大市场。包罗益丰药房603939)、大参林,以及老苍生大药房等头部连锁企业都起头“赛马圈地”高潮,通知布告中此起彼伏的出现出并购整合的动静,能够说,药品零售行业合作曾经进入白热化阶段。

  高速扩展带来的隐患

  虽然公司依托门店扩充带来了营收和净利润的相对增加,可是也为公司买下了三大隐患。

  起首,是关于商誉。按照财报,公司演讲期内新增商誉为4.66亿元,于2018年12月31日累计构成商誉19.87亿元。而公司此时的净利润也仅有4.35亿元,当期新增商誉以至跨越了净利润,累计的商誉是2018年净利润的快要5倍,若是其商誉一旦爆雷,后果可能不只仅是影响净利润,以至可能会导致吃亏。

  其次,是关于欠债率。高速扩张同样也导致了老苍生大药房的欠债率进一步添加。据演讲显示,2018年其欠债为51.15亿元,比上年岁暮35.97亿元添加42.18%。一般认为,一个公司的资产欠债比率合理区间为40%-60%之间,和讯网拾掇发觉,老苍生大药房近年资产欠债比率曾经两次跨越60%,高于合理区间。

  最初,是关于办理难题。扩大规模是上市连锁药店的第一需求,可是,高速扩张之后发生的即是办理难题。连锁运营加之高速扩张使得运营成本在不竭上升,若是办理跟不上,就很难包管门店可以或许盈利,门店不盈利也将导致门店的封闭。数据显示,今大哥苍生大药房因策略调整等各类缘由导致封闭的门店有64家,同时其三项费用(办理费用、发卖费用、财政费用)比客岁同期添加5.32亿元。

  因而,若是老苍生大药房不处理以上几个难题,那么面临如斯激烈的市场所作时,将给本人留下隐患。

  (义务编纂:张洋 HN080)

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